Gobierno elimina límite del 30 % para inversiones de fondos de pensiones en el exterior

El Gobierno Nacional expidió el Decreto 1490 de 2026, mediante el cual modificó el régimen de inversión de los fondos de pensiones obligatorias y eliminó el límite global del 30 % que había sido establecido para las inversiones en activos del exterior.

La nueva norma modifica las reglas introducidas en abril mediante el Decreto 0369 de 2026 y devuelve a las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) un mayor margen para definir la composición de sus portafolios, de acuerdo con criterios de riesgo, rentabilidad, diversificación y liquidez.

¿Qué cambia para los fondos de pensiones?

El Decreto 0369, expedido el 7 de abril de 2026, había establecido un límite global del 30 % para las inversiones en activos del exterior.

La aplicación de ese límite estaba prevista de manera gradual durante un periodo de hasta cinco años. Las AFP debían reducir progresivamente su exposición internacional hasta llegar al 30 %, mientras las nuevas cotizaciones debían orientarse hacia inversiones nacionales cuando fuera necesario para cumplir con el límite.

Con el nuevo Decreto 1490, ese techo global desaparece.

Esto significa que las AFP podrán definir con mayor libertad cuánto de los recursos administrados destinan a mercados internacionales, siempre dentro de los demás límites y condiciones establecidos para proteger los recursos de los afiliados.

El Gobierno busca ampliar la diversificación

El Ministerio de Hacienda ha señalado que un límite uniforme para todos los fondos podía restringir las posibilidades de diversificación y dificultar la administración de los diferentes portafolios.

La eliminación del techo busca permitir que las administradoras distribuyan los recursos entre distintos mercados y activos, de acuerdo con las características y necesidades de cada tipo de fondo.

La diversificación permite reducir la dependencia de un único mercado y distribuir los riesgos asociados a las inversiones.

No significa que desaparezcan los controles

La modificación no implica que las AFP puedan invertir los recursos pensionales sin restricciones.

Se mantienen los límites específicos de inversión, los estándares prudenciales y las obligaciones de gestión integral de riesgos, así como las reglas relacionadas con la seguridad, rentabilidad y liquidez de los recursos de los afiliados.

El cambio consiste principalmente en retirar el límite global uniforme del 30 % para las inversiones en el exterior.

¿Por qué se había establecido el límite?

La regulación expedida en abril buscaba reducir progresivamente la participación de las inversiones internacionales de los fondos de pensiones y favorecer la canalización del ahorro hacia proyectos de inversión dentro de Colombia.

El Decreto 0369 contemplaba que las AFP llegaran al 30 % de inversión exterior en un plazo máximo de cinco años. También establecía mecanismos de seguimiento por parte de la Superintendencia Financiera.

La nueva administración decidió modificar esa política antes de que el proceso de reducción tuviera plena aplicación.

¿Qué puede pasar con los ahorros pensionales?

Con el cambio, las AFP tendrán mayor flexibilidad para distribuir los recursos entre inversiones nacionales e internacionales.

El Gobierno sostiene que esto puede favorecer una mayor diversificación de los portafolios y permitir que las decisiones de inversión respondan a las condiciones de los diferentes mercados.

La medida, sin embargo, no modifica por sí misma el régimen pensional ni cambia la propiedad de los ahorros de los afiliados. Lo que modifica son las reglas bajo las cuales las administradoras pueden invertir esos recursos.

El cambio llega antes de que opere plenamente el límite

La decisión representa una reversión de la regla establecida en abril y modifica nuevamente el régimen de inversión previsto en el Decreto 2555 de 2010.

El debate sobre la medida está relacionado principalmente con la forma en que deben administrarse los ahorros pensionales: mientras el esquema anterior buscaba aumentar la participación de inversiones dentro del país, el nuevo marco prioriza una mayor libertad para diversificar los portafolios entre mercados nacionales e internacionales.